नई दिल्ली,10 नवंबर (युआईटीवी)- आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस यानी एआई से जुड़े शेयरों में गिरावट और वैश्विक निवेशकों की बढ़ती सतर्कता के बीच भारत के लिए एक सकारात्मक संकेत सामने आया है। वैश्विक निवेश फर्म जेफरीज ने अपने एशिया-पैसिफिक (जापान को छोड़कर) रिलेटिव-रिटर्न पोर्टफोलियो में भारत का निवेश आवंटन बढ़ा दिया है। इसके उलट दक्षिण कोरिया और ताइवान के लिए आवंटन में कटौती की गई है। यह बदलाव ऐसे समय में हुआ है,जब एआई से जुड़े हार्डवेयर शेयरों में कमजोरी देखने को मिल रही है और निवेशक इस क्षेत्र में आगे होने वाले भारी खर्च की स्थिरता को लेकर नए सिरे से आकलन कर रहे हैं।
जेफरीज के इक्विटी रणनीति विभाग के वैश्विक प्रमुख क्रिस्टोफर वुड की रिपोर्ट के अनुसार,पोर्टफोलियो में भारत का आवंटन दो प्रतिशत अंक बढ़ाकर 14 प्रतिशत कर दिया गया है। इससे पहले यह 12 प्रतिशत था। यह बदलाव एमएससीआई बेंचमार्क में भारत के 12 प्रतिशत वेटेज से अधिक है। इस तरह भारत का आवंटन अब बेंचमार्क की तुलना में दो प्रतिशत अंक ज्यादा हो गया है और वह ओवरवेट श्रेणी में बना हुआ है।
दूसरी ओर,जेफरीज ने दक्षिण कोरिया और ताइवान के लिए अपने निवेश आवंटन में एक-एक प्रतिशत अंक की कमी की है। इसके बाद दक्षिण कोरिया का आवंटन 18 प्रतिशत और ताइवान का 24 प्रतिशत रह गया है। इस बदलाव के कारण दोनों बाजार अंडरवेट श्रेणी में आ गए हैं। रिपोर्ट के मुताबिक,दक्षिण कोरिया का आवंटन बेंचमार्क से एक प्रतिशत अंक कम है,जबकि ताइवान का आवंटन बेंचमार्क की तुलना में 2.8 प्रतिशत अंक नीचे है।
जेफरीज का यह फैसला 2026 की शुरुआत में अपनाई गई निवेश रणनीति से अलग है। उस समय एआई हार्डवेयर कंपनियों के शेयरों में तेजी देखने को मिली थी। इसका फायदा दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे बाजारों को मिला था,क्योंकि इन देशों की कंपनियाँ मेमोरी चिप,सेमीकंडक्टर निर्माण और चिप बनाने वाले उपकरणों के कारोबार में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। इसी वजह से उस दौर में इन बाजारों के लिए निवेश आवंटन बढ़ाया गया था।
लेकिन अब तस्वीर बदलती दिखाई दे रही है। एआई से जुड़े शेयरों में गिरावट और भविष्य में निवेश की रफ्तार को लेकर बढ़ती चिंताओं ने जेफरीज को अपनी रणनीति पर दोबारा विचार करने के लिए प्रेरित किया है। दक्षिण कोरिया और ताइवान का शेयर बाजार सेमीकंडक्टर उद्योग पर काफी हद तक निर्भर है। इसलिए इस क्षेत्र में कमजोरी का असर इन दोनों बाजारों पर अधिक पड़ सकता है।
इसके विपरीत भारत को ऐसे बाजार के रूप में देखा जा रहा है,जिसकी अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार पर एआई हार्डवेयर क्षेत्र में होने वाले निवेश की संभावित मंदी का सीधा असर अपेक्षाकृत कम हो सकता है। भारत की कंपनियों की एआई से जुड़े बड़े हार्डवेयर निवेश और सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला में सीमित प्रत्यक्ष भागीदारी इस समय उसके पक्ष में मानी जा रही है।
जेफरीज की रिपोर्ट में भारत को केवल घरेलू माँग और आर्थिक विकास के आधार पर आकर्षक नहीं बताया गया है। इसके पीछे एक बड़ा कारण यह भी है कि भारत एआई से जुड़े पूँजीगत खर्च में संभावित बदलावों से दक्षिण कोरिया और ताइवान की तुलना में कम प्रभावित हो सकता है।
हालाँकि,इसका अर्थ यह नहीं है कि भारत वैश्विक शेयर बाजारों में जारी बिकवाली से पूरी तरह सुरक्षित है। अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता में कमी आने पर भारतीय बाजार पर भी दबाव पड़ सकता है। इसके बावजूद एआई हार्डवेयर क्षेत्र पर कम निर्भरता के कारण भारत को पोर्टफोलियो में अपेक्षाकृत बेहतर विकल्प के रूप में देखा जा रहा है।
क्रिस्टोफर वुड ने कहा कि वित्तीय बाजार अब एआई निवेश के अगले चरण को वित्तपोषित करने के मामले में पहले की तुलना में अधिक सतर्क नजर आ रहे हैं। यह स्थिति तब है, जब बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों की ओर से पूँजीगत खर्च की योजनाएँ अब भी काफी ऊँचे स्तर पर बनी हुई हैं। निवेशकों की चिंता इस बात को लेकर है कि एआई से जुड़ी परियोजनाओं पर भारी रकम खर्च करने के बावजूद कंपनियों को इससे मिलने वाला आर्थिक लाभ किस गति से सामने आएगा।
जेफरीज के अनुमान के मुताबिक,वर्ष 2027 में माइक्रोसॉफ्ट, अमेजन, अल्फाबेट और मेटा जैसी चार बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियाँ मिलकर लगभग 1.04 ट्रिलियन डॉलर का पूंजीगत व्यय कर सकती हैं। यह रकम मुख्य रूप से एआई से जुड़े बुनियादी ढाँचे,डेटा सेंटर, कंप्यूटिंग क्षमता और अन्य तकनीकी सुविधाओं पर खर्च की जा सकती है।
हालाँकि,इन कंपनियों के लिए वित्तीय बाजारों में कुछ दबाव के संकेत भी सामने आए हैं। रिपोर्ट के अनुसार,इनमें से कई कंपनियों के क्रेडिट स्प्रेड और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप स्प्रेड में बढ़ोतरी हुई है। इन संकेतकों में वृद्धि को निवेशकों की बढ़ती सतर्कता और कंपनियों के कर्ज से जुड़े जोखिमों के प्रति चिंता के रूप में देखा जा रहा है।
इसका मतलब यह है कि एआई क्षेत्र में निवेश की योजनाएँ बड़ी बनी हुई हैं,लेकिन इन योजनाओं के लिए पूँजी जुटाने और भविष्य में होने वाले खर्च की वित्तीय व्यवहार्यता को लेकर बाजार अधिक सावधानी बरत रहा है। यही वजह है कि एआई से जुड़े शेयरों में उतार-चढ़ाव बढ़ा है।
एआई हार्डवेयर क्षेत्र में आई कमजोरी का असर मेमोरी चिप कंपनियों के शेयरों पर भी दिखाई दिया है। रिपोर्ट के अनुसार,जून के आखिर में अपने उच्चतम स्तर पर पहुँचने के बाद मेमोरी शेयरों में करीब 40 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई है। इसके अलावा चीन की एआई सेमीकंडक्टर कंपनियों से जुड़े शीर्ष दस शेयरों के सूचकांक में भी बड़ी कमजोरी आई है। यह सूचकांक साल के मध्य में बने अपने उच्चतम स्तर से घटकर लगभग आधा रह गया है।
इन गिरावटों ने एआई उद्योग से जुड़ी कंपनियों के भविष्य के मूल्यांकन और निवेश की संभावनाओं पर सवाल खड़े किए हैं। खासकर उन बाजारों के लिए यह स्थिति महत्वपूर्ण है, जिनकी अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार का बड़ा हिस्सा सेमीकंडक्टर उद्योग से जुड़ा हुआ है। दक्षिण कोरिया और ताइवान इसी श्रेणी में आते हैं।
इसी बीच भारत के शेयर बाजार को लेकर एक अन्य रिपोर्ट में सकारात्मक संभावना जताई गई है। इसके अनुसार, देश का प्रमुख शेयर सूचकांक निफ्टी 50 वर्ष 2027 के अंत तक 28,000 अंकों के स्तर तक पहुँच सकता है। इस अनुमान के पीछे कंपनियों की मजबूत कमाई की संभावनाएँ,कच्चे तेल की अपेक्षाकृत कम कीमतें और वैश्विक स्तर पर एआई से जुड़े पूँजीगत खर्च की रफ्तार धीमी पड़ने की संभावना जैसे कारक बताए गए हैं।
कंपनियों की बेहतर कमाई से शेयर बाजार को समर्थन मिल सकता है। वहीं,कच्चे तेल की कीमतों में नरमी भारत जैसे आयात पर निर्भर देश के लिए राहत का कारण बन सकती है। इससे आयात बिल और लागत पर दबाव कम होने की संभावना रहती है। इसके अलावा, एआई क्षेत्र में निवेश की गति धीमी होने से उन बाजारों पर पड़ने वाला दबाव भी कम हो सकता है,जो सेमीकंडक्टर और हार्डवेयर कारोबार पर अधिक निर्भर हैं।
कुल मिलाकर,जेफरीज का भारत के लिए आवंटन बढ़ाने का फैसला वैश्विक निवेश रणनीति में आए बदलाव को दर्शाता है। एआई शेयरों में गिरावट और तकनीकी कंपनियों के भारी खर्च को लेकर बढ़ती सावधानी के बीच भारत को अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले विकल्प के रूप में देखा जा रहा है। हालाँकि,भारतीय बाजार भी वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों और निवेशकों के रुझान से प्रभावित हो सकता है। ऐसे में भारत के लिए बढ़ा आवंटन सकारात्मक संकेत जरूर है,लेकिन बाजार की आगे की दिशा कंपनियों की कमाई,कच्चे तेल की कीमतों और वैश्विक निवेश माहौल पर निर्भर करेगी।